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外资并购:私募股权投资开启并购崭新篇章
  作者:admin     发表时间:2021-12-02    

  毫无疑问,并购,特别是外资并购的报道充斥了今年财经媒体大量重要版面,黑石集团入主蓝星集团,法国SEB溢价收购部分股权。引发外资并购热潮无非是两大理由,而且,均具有市场化典型特征。其一,全球产业整合的巨大需求为中国市场上的并购行为提供了有力的支持。在目前中国产权制度逐步完善,资本市场建立健全的情况下,产业并购行为的成本得以大幅降低,今年以来,外资并购行为加速特征明显。其二,也是老调重弹,那就是人民币升值预期下的逐利需求。目前的中国资本市场上,在股权分置问题解决后,股权转移的障碍被清除,在此情况下,日益活跃、形式不断创新的并购集中出现是顺理成章的事情。

  从食品、日化行业到装备制造业、服务行业,近年来,外资并购事件在我国屡屡发生。不过,外资并购并非我国独有。在全球产业转移的过程中,基于对资源共享的考虑,自上世纪90年代以来,作为逐渐兴起的一种外商直接投资方式,外资并购在全球得到迅猛发展。数字显示,上世纪90年代,外资并购的平均增长速度达到30.2%,远远超过全球对外直接投资15.1%的平均增速;90年代中后期,外资并购投资占国际直接投资的比例已达70%-90%。因这一方式能给引资东道国带来大量的资金、技术和管理经验,对一些国家来说,并购已成为其主要引资方式。

  吸引外资是我国对外开放的重要内容,发生在我国境内的外资并购份额也日益扩大。并购主要集中在以下四大领域:一是能源生产、基础材料工业领域的并购。从2003年开始,金属冶炼、钢铁、水泥、化工原料等材料工业成为主要的高增长领域,海外资金对国内相关领域的投资活动进入活跃期。二是机械制造领域的并购。近年来,轴承企业、工程机械制造企业的收购,以及目前沸沸扬扬的徐工收购案,就都发生在机械制造领域。三是具有巨大市场规模和长期增长潜力的食品、消费品生产领域。四是新技术服务和正在逐步兑现加入世贸组织承诺走向开放的商业、金融服务业领域。

  我国吸收外资虽已连续15年居发展中国家之首,但从人均吸收外资、外商直接投资占全社会固定资产投资和占GDP的比重等指标来看,仍低于世界平均水平,发展空间还很大。我国现有国内资金和外汇储备较为充裕,但从发展水平看,眼下吸收外资不是因为国内没有资金,而是要吸收资金流动中承载的各种竞争力和效益、拥有的有效资本和技术创新能力、造就的高素质人才、带来的市场和就业机会。

  作为利用外资的新形式,并购具有若干先天优点。根据联合国贸发会议最新研究,中国已取代美国,成为全球跨国公司海外研发活动的首选地,高达62%的跨国公司把中国视为未来几年的最佳海外研发地。由于竞争激烈,市场力量助推外资上水平的基础业已形成。可以预见,在并购中,外资将搭载更多的先进技术和研发能力,这将进一步促进我国体制改革和创新,促进经济结构调整和升级,也使国内企业在更大范围更广领域、更高层面利用跨国公司产业分工体系和全球营销网络,把我们的比较优势最大限度地转化为竞争优势。

  外延式增长向来是股市里火爆的概念,具有该概念的股票都会在短期内走出一飞冲天的走势,丝毫不理会大盘的涨跌。近来外延式增长中比较火热主题是外资注入,它不仅能带来公司资产的一次性增厚,更能通过品牌、技术专利的相继注入,使其入主的公司做大做强,甚至成为行业的龙头!被外资选中的公司的基本面会发生翻天覆地的变化,由此成为二级市场的宠儿,股价不涨都难。沈阳化工(爱股行情资讯)便是一支正宗外资注入题材的股票,公司的实际控制人蓝星集团日前被全球最大的最大的私募股权投资公司黑石集团收购,蓝星集团在成功引入战略投资者后,将对旗下资产加以整合,并期望最终实现A+H同步上市。从目前集团的规划来看,沈阳化工最终被吸收合并预期极其强烈。